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第59章 凯利公式（第2页）

上雪还是要反复提醒大家，永远不要轻易说你对于某家公司未来价格的判断有百分之一百的把握，个股从来都是不确定的，出现黑天鹅最多的就是个股，相比之下大盘指数就稳得多，这也是为何巴菲特建议普通人去买指数，比如2000年的纳斯达克和2008年的创业板。

宽基指数涨久必跌，跌久必涨，这基本是100%发生的事情，就算一个宽基指数在地上趴了很多年，最终都会涨起来，就好像我们去掷色子，只要掷得足够多次，总能有一次掷到6一样，这种概率迎合了很多无知投资者，迎合了他们过于自信的心理。

上雪记得之前看到一则新闻有人跳楼，就是因为借钱炒股去押注一只高位股票，最后股价跌得稀里哗啦，而这个人也因还不起债而跳楼自杀。

他以为自己100%能赢，于是押上100%甚至400%的身家去玩，最后连命都赔掉了。

所以，对于任何事情都不要过于自信，要敬畏市场，更要正确分析赢面概率和正确控制仓位至关重要。

大家若是想让自己的安全垫厚一些，可以减少仓位，比如公式算出来你应该持仓50%，但我们对自己的判断不是特别有把握，为了安全，我们可以只投30%或者25%，就像本书之前提到的，如果股价低于80元就已经进入低估区，我们可以等它50元以下的时候再买入。

道理是这样，好像大家都懂，但上雪知道很多人根本做不到，他们前期控制不了心中的贪婪，所以后期也就控制不了因为仓位过大而产生的恐惧。

书里的原话是：在高概率游戏中，最大的危险是过分押注。如果你判断一个事件成功的概率为70%，而实际上概率仅有55%，你就会遇到“凡赌徒必灭亡”的风险。”

我们做投资，一定要留有余地，无论是仓位还是价格，都应当保留一定的安全边际。

当然，这里肯定会有读者跳出来问上雪：我们现在已经知道通过盈利的概率来计算仓位了，毕竟2P-1=X并不难，但怎么知道P等于几？比如我们怎么知道一项投资盈利的概率究竟多大？

呵呵，这个问题问得很好，但是目前没有答案，如果哪本书告诉你有这个答案基本就是扯淡。

盈利概率的判断其实是很主观的，会根据每个人的知识和经验水平的不同而有很大的差异，比如同样都是可口可乐公司，有些人永远都不去买，有些人买了一点过了几周或者几个月就卖了，还有的人虽然拿了很长时间，但买的股数也不多。

像可口可乐这种有上百年历史数据可以查并且不断在增长的公司，依旧只有很少的一部分人认为持有它的股票赢利概率很大，值得下重注长期持有，巴菲特就是这少部分人中的一个。

就上雪个人而言，如果我完全不懂一家公司，那么这家公司的盈利概率对我而言实际上就是零甚至有可能是负数，因为买了我也很忐忑，市场一有风吹草动我就拿不住。

但如果我懂宏观经济周期，理解行业未来发展状况，能深入分析公司所在的产业链上下游，知道目前的市场竞争格局以及能大致判断公司业务未来的延展性，那么主观上我对于这家公司盈利概率的判断就更有把握，至少我可以判断它到底是不是正数，如果是正数有没有超过50%。

经验越多，知识面越广，判断也相对而言就越准确。

如果我们觉得这个过程过于复杂，自己目前的知识水平驾驭不来，那就啥也别想，乖乖先去买那些明显低估的宽基指数，买了之后就一直忍到高估再卖，只要大家能坚持，熬得住，闲钱投资，最终都会获得不错的收益，只不过这种傻瓜式的赚钱方式也要求大家必须做到两点：第一，低估买入；第二；熬得住。

本章用书里的干货作为总结：

1、为了享有凯利优化模式带来的好处，你首先必须愿意以概率思维考虑股票的买入。

2、你必须愿意以足够长线的投资来获得回报。

3、你必须避免使用杠杆，以避免不幸的后果。

4、你每下一次注都应该保留一定的安全边际。--

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