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第42章 二十个孔（第1页）

1985年55岁的巴菲特拥有1.5亿身家，第一次排进了世界400的首富行列，此时的伯克希尔股价超过了2000美元，而就在不到10年前他还只有40美元，而现在伯克希尔的股价是25万美元，也就是说30年又增长了100倍。

伯克希尔能增长如此之多，最大的原因就是我们前文不断跟大家提到的，保险公司带来源源不断的现金流。

巴菲特用这些现金流不停购买着世界上能继续给他产生现金流的优质资产，随着他购买的优质资产越来越多，他赚的钱自然也就越来越多，很多人觉得巴菲特是在炒股，但只有懂行的人知道，他是在收集世界上他认为非常能赚现金的资产，至于在股市里短期赚差价这种事情，他偶尔干干而已。

我们如果跟巴菲特一样，买入的永远都是那些能够产生漂亮现金流公司的股票，那我们根本不需要着急，熊市一过，我们照样可以扬眉吐气，用巴菲特的话说，你买到了好公司，就意味着与时间成为朋友，每过去一天你的赢面就增大一分。而买到了坏公司就正好相反，每过去一天，你的风险就会累加。

巴菲特因为深知作为一个投资人，拥有尽可能多的保险公司意味着什么，所以他能买就尽力买。

还记得巴菲特刚毕业的时候疯狂跟周围人安利的GEICO保险么？

是的，这家公司因为遇到了点麻烦准备出售，巴菲特二话不说立刻去竞价，巴菲特想的是把GEICO保险全部吃下！

对方管理层不傻，他们开出的价格不低，且还要求巴菲特置换伯克希尔的股票，巴菲特不乐意，就开始吓唬对方，说互联网如果冲击保险业你们肯定死得很难看，不想死就趁早卖给我，结果对方管理层压根不吃这套，巴菲特见自己谈判失败，就派好基友芒格去谈，结果也还是不成功，GEICO保险的管理层就是这么雄赳赳气昂昂的死都不肯便宜卖。

巴菲特有啥子办法呢？

他实在是太爱保险公司了。

于是1995年8月，巴菲特只能抹泪花23亿美元把GEICO保险剩下的52%股票全都吃下，而他之前买入另外一半的时候仅仅才花了4600万美元。

收购了GEICO保险巴菲特还是不满意，他后面又支付了这一生中最大的一笔费用购买通用再保险公司，这笔收购费足足有220亿美元。

巴菲特当时没那么多钱，但好在股市那时非常好，好到巴菲特认为绝对是高估了，市场已经没有什么公司可以买了，巴菲特又不想公开卖出自己的股票，于是乎想到用股权置换的方法收购通用再保险公司。

当时通用再保险的资产中间大多以债券的形式存在，所以巴菲特把自己的股票换了通用再保险的股票，相当于用股权资产置换成了债券资产，他以此来应对相对高估的股市，以及日后随时到来的市场加息。

巴菲特不预测股市，更不会去赌大小，他对于风险的把握是通过更改资产配置比例做出的，当股票资产被高估的时候，很明显多配一些债券对冲风险是没错的。

在巴菲特的投资理念里，如果他买入某家公司资产会面临清零的风险，那么即便这个风险很小，他都绝对不会去做。

巴菲特认为，不管他能赚多少钱，只要有这个清零的风险就意味着与零相乘，最后的结果一定会归零，那么他辛辛苦苦几十年的投资生涯积累下来的财富就全部打了水漂，这是巴菲特绝对不允许的。

这就是为何有钱人想的都是让私人银行做资产配置，获取能够维持体面生活的永续现金流，至于收益少点也无所谓，但头号目标是要保住本金，只有保住本金才能保住与之相匹配的社会地位。

但穷人一般都是赌博心理，反正他们也没多少钱可以失去，与他们强调资产配置的重要性基本就是鸡同鸭讲，他们要的不是稳定，而是那种可以接连五个涨停板的股票。

总归一句话：穷人倾向于尽可能赚钱，富人倾向于尽可能保本，需求是不一样的，两者都没有错，很大概率后者都是从前者过来的，两种心理都是存在即合理，也值得被尊重，只要各自用的是正确的方法就行。

巴菲特在大学里做讲座，有人提问他，你这一生的投资犯过哪些错误？

巴菲特回答说：“第一大错误是在伯克希尔上花了20年时间，试图挽救一个破败的纺织厂，第二大错误是把自己的喜爱带入工作，买入美国航空。第三大错误就是年轻的时候买入辛克莱尔加油站，如果那笔钱用到别的地方，现在大约之60个亿，但最折磨人的错误是错过了FNMA，联邦国家房贷协会的股票，这让他为这个错误损失了50亿美金。当然还有错过了电视台，错过了沃尔玛，错过了很多很多，他太谨慎了。”

其实赚钱的机会每天都有，正如熊市里也几乎每天都有股票涨停板的信息，我们不可能每个涨停板都吃掉，每个机会都不放过，这个是不可能做到的，目前也没有人能做到。

事实上如果一个人想要的太多，不想错过每一个机会，那结局很大概率是悲惨的，因为这个人不想错过的机会中一定有大把他能力圈范围之外的事情。

巴菲特在大学里教给同学们一个理论：20个孔眼投资理论。

这个理论说的是我们找到一张卡片，每做一个投资就打一个孔，然后告诉自己这辈子只能打20个孔，这样我们就会无比珍惜每一次的投资机会，只要珍惜，就不会仓促下结论，看心情去交易，既不会随便乱买，也不会随便乱卖，更容易理性，也更容易拿的住。

大家以后投资的时候记住这个理论，并且真的自己去实践下，就会知道其中的真谛所在。

其实20个都算多了，我们人生只要做对3次投决策，找出3个10年10倍的大牛股，长期持有，只要对3次，那我们的资产也可以在30年的时间里翻1000倍。

所以对的决策不在于多，只要胜率大，你能抓住且能坚持到最后就行。

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