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苏越点头说道:“好啊,我也很久没去过了。”
八月的天色,阳光正好,此时才五点刚过,离天黑,还有好长一段时间,去西湖逛逛,却也来得及。
听见苏越与萧千雅的对话。
墨小城不等苏越吩咐,车甩了一个急转弯,就朝着西湖方向奔去了。
到了目的地,站在堤上,只见夕阳西下之中,湖光粼粼,景物倒映在水里,随着轻风吹动水波,变幻万千,放眼所及,美丽的景致,让人心情放松了不少。
堤上游客不少,拍照留影,高声雀跃,都在为西湖美景所欢喜。
苏越和萧千雅沿着湖堤慢慢行走,一边观赏美景,一边闲聊,墨小城跟在身后几步外,随时注意着周边动向。
“苏越,最近股市行情,越来越火爆了,你觉得这种状况,还能持续多久?”
萧千雅沉默片刻,将话题转到了股市上,偏头有些迷茫地说道:“从最近一两个季度的各种经济数据来看,其实经济已经开始减速了,股市作为经济的晴雨表,应该会有所反应才对。”
“然而市场的表现,竟然完全跟经济走势相反,让我一直想不明白。”
“市场在某种极端的状态下,出现行情走势与宏观经济走势相反的情况,也是常有的。”苏越回答道,“就在两年前,熊市末期,大牛市启动之前,那个时候,股市也出现了行情走势与经济走势,完全相反的情况。”
“这种宏观经济与金融交易市场的剪刀差,之所以能够产生,是因为市场情绪的原因。”
“投资的核心,是价值。”
“我们通常所说金融证券,价格的变动,是由价值引导估值,估值影响价格来实现的,这话没错,然而……”
“作为市场参与的主体,每个投资者,对于价值、估值、价格的理解,都不相同。”
“所以,原本定量的东西,经过每个投资者的自我分析和判断,也就成了无数变量,变成了不可预测和无法计算。”
“这种个人主观意识,在市场行情的各个阶段,是不相同的。”
“大熊市之中,投资者被极致的亏钱效应和市场的连续下跌,吓怕了,所以在进行估值的时候,在认定证券价值的时候,会刨除掉所有的利好和未来的不确定性,这个时候……所估算出来的、大家所认定的价值,就会出现严重偏差。”
“再加上大家心里极低的预期,对于利好视而不见,对于利空则格外在意的投资心理。”
“股市行情落后于经济增速,出现剪刀差的情况,就很正常了。”
“当市场行情处于轰轰烈烈的大牛市中,赚钱效应累积到极致阶段,大家又会走向另一个极端。”
“这个时候,在主观意识的主导下。”
“大家会将未来的所有潜在利好,都算进估值体系中,这样估算出来的价值,就会远远大于其证券本来的价值,泡沫也就出现了。”
“赚钱效应和情绪的主导下,大家往往对于利空视而不见,对于利好格外在意。”
“于是,当经济减速,在大家对于风险意识已经迟钝、淡薄的情绪下,是很难立马就体现在股市上的。”
“这样,股市、经济两极分化走势,也就再次出现了。”
听见苏越的解释,萧千雅终于明白过来,心里豁然开朗:“原来我忽略了‘市场情绪’这个最重要的东西。”
苏越呵呵笑了一声,继续说道:“金融市场的最终参与者,是每个想法各异的投资者。”
“是人嘛,都会有情绪。”
“市场情绪的变化,以及估值体系随宏观基本面的不断变动,才组成了这个无序的金融市场。”
“无法预测,充满未知,这也恰恰是金融市场的魅力所在。”
“嗯!”萧千雅点了点头,认真思索了片刻,说道,“苏越,是不是每一次情绪的极端化,都意味着趋势的转变,大的投资机会来临?”
“这可不一定。”
苏越说道:“还得看内在价值的驱动,能不能撑住这种情绪的延续,如果能够撑住,那市场就会在一定高估的水位下,继续发展下去。”
“那每一次出现经济、金融市场剪刀差走势的时候呢?”
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